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休市时段定价机制说明图

WRAPCUE 编辑部整理于 2026-08

代币这一层几乎不休息,它盯着的股票市场按开收市走。 两边作息不同,就产生了三种状态,每种状态下价格的来源不一样。 点下面的按钮切换状态,图上会高亮对应的时段。

代币化股票在不同时段的定价来源示意图 图分为两条轨道。上轨是标的股票市场,按正常交易、盘前盘后、完全休市三段划分;下轨是代币市场,全程连续。图中标出套利通道在休市时段是断开的,以及开盘时形成跳空的位置。 TRACK A 标的股票市场 休市 无报价 盘前 量小 正常交易时段 连续真实报价,深度充足 盘后 波动大 休市(含周末与节假日) 无报价 套利通道 / ARBITRAGE 断开 受限 通畅:申购与赎回把两边价格拉在一起 受限 断开:数量不能调整,只能靠价格出清 TRACK B 代币市场 全程连续撮合,不受标的市场开收市限制 休市段的价格 = 收盘价 + 市场对下一个交易日的判断 + 做市商的风险补偿 开盘:两边一次性贴回,落差在这里表现为跳空

示意图,不按真实时间比例绘制。各市场的具体交易时段以官方公布为准(整理于 2026-08)。

三句话记住这张图

这张图有什么用。下次你在周末看到价格波动, 可以先问自己现在处于哪一段。处在休市段,那个价格的参考价值就要打折看, 盘口也更薄、点差更宽。完整讨论在 休市定价那一篇, 偏离的机制在脱锚那一篇